2019年8月的投資組合

優先股/債

HSBC pr A, C-N, MS-PG, ISF, EBAYL, AEH, SOJA, MFO, GNW-2020, GS – 2022, Delta Airlines – 2021, Dell -2021

公用/高息股

中電(月供), 煤氣(減注@August 2019), 粵海投資(月供), 越秀交通, 中銀租賃, 香港寬頻, 新創建, 海螺創業, 嘉里物流, 華潤燃氣(月供)

地產

恒基(月供)

Reits

M44U, BTOU , RW0U (加注@August 2019), MUOU

A股 

美的(買入@August 2019)

增長

BABA, QQ, MSFT, V, DEO, 申洲(月供), Paypal (買入@August 2019)

美金ETF (IAU) (買入@August 2019)

港股

8月的港股跌勢持續，跌咗約2,000點(或8%)，除了本地因素，人民幣貶值素都是一個主因，8月人民幣貶值跌咗3.6%，用港元或美金計價的股票應該相應調整。

8月是港股業績的高峰期，我亦審視自己組合內股票的成績，沽出部份煤氣，主因是高估值但業績不似如期。其他股票的成績都幾好，如越秀交通，中銀租賃，海螺創業及申洲等都有10%以上的增長，在淡市中好難得，會繼續持有，如果股價回落會增持。

星加坡股票

RW0U 有60%收入來自又一城，自8月起明顯回落，股息已經返到6%，小注增持。

A股

買入美的，主因是中國政府推動以舊換新舉措。但電器市場好受內地樓市所影響，都是小注。

美股

買入Paypal，公司是其中一間受惠於網購的公司，趁公司股價回落到200天線買咗少少。今個月亦買咗少少金。債券同優先股就無動作。

其他 :

近期香港的情況未睇到好轉，可以想像內地政府已經有backup plan，如多利用深圳。長遠來說也會影響到港資財團在內地的發展，代之而起的是近年大展拳腳的中資。

賣出遠東發展

近日發生好多令人痛心的事件，無論對錯，都會對香港有好深遠的影響。對香港的資產應該會有重估，同時間銀行變相加息，對於高企的樓價應該有影響。減少對本地地產股的持倉，賣出遠東發展，只留下恒基地產。

賣出友邦

個股升唔到上去，先走為敬，小賺4%。

買入友邦

見到即日回彈，買入權重股，短線博反彈。短線操作，唔會多過2星期。

長和系業績

長和系股份生意遍佈全球，看其生意的升跌，對現今經濟情況會更有掌握。

長和主要業務包括碼頭，基建，電訊，零售及能源。

從上圖所見，碼頭及零售業務，收入大致持平，證明咗雖然中美打緊貿易戰，但生意總是要做，啲出口去咗去東南亞，令碼頭收入未明顯減少；以及貿易戰仲未影響到零售層面，大家仲有錢買嘢；即係貿易戰仲有排玩。

電訊方面，則因為年前收購的意大利電訊令收入增加，但負債就高咗，大公子要重組公司，從而減少利息支出，反證電訊業是高投入，慢回報。

基建方面，透過內部轉讓，長和令到長建及電能的業績只是輕微下跌，但長和的基建業績則下跌25％，反映增長乏力，加上過去10至15年靠收購的增長已經行唔通，再增長的空間有限。

總括以言，經濟仲可以，但電訊及基建路難行。

2019年7月的投資組合

優先股/債

HSBC pr A, C-N, MS-PG, ISF, EBAYL, AEH, SOJA, MFO(買入@July 2019), GNW-2020, GS – 2022, Delta Airlines – 2021, Dell -2021

公用/高息股

中電(月供+減注@June 2019), 煤氣, 粵海投資(月供),長江基建(賣出@July 2019), 越秀交通, 中銀租賃, 香港寬頻, ED(減注@July 2019), 新創建(減注@July 2019), 海螺創業, 嘉里物流(買入@July 2019), 華潤燃氣(月供)

地產

恒基(月供) ,遠東發展(減注@July 2019)

Reits

M44U, BTOU , RW0U, MUOU

A股 

增長

BABA, QQ, MSFT, V, DEO(減注@July 2019), 申洲(月供), IHI (買入@July 2019)

港股

7月的港股回跌，上個月買入的新創建、中電創3個月新低，遠東發展的股價亦回軟，放咗上個月加倉的部份，只留住基本盤。7月，組合加入了嘉里物流，月供股份則增加2隻(申洲及華潤燃氣)，記錄下買入的原因 :

嘉里物流 : 物流資產估值吸引

嘉里物流的主要業務在亞洲(包括中國，香港及東南亞)，每年的營業額及純利都有10%-20%增長，加上受惠廠商搬廠，未來1-2年增長有保障。現價市盈率約為10倍，估值可以接受，股價再回落時，會加注。

申洲國際增長穩定及有壟斷地位，一向是基金愛股。業績亦反映公司可以在貿易戰中繼續成長，但估值貴，月供比起一次過買心理壓力少啲。

華潤燃氣 : 與買入煤氣的原因相似，都是因為內地城市化，推動燃氣的需求，但估值貴，月供比起一次過買心理壓力少啲。

賣出全部放長江基建，主要是英國新首相Boris Johnson 正推動硬脫歐，對英國資產價格不利，而且英國當局對公用事業的不友善態度，如減低准許回報、國有化部份公用事業等，令主要收入在英國的長建受壓。

星加坡股票

無動作。但見到sg reit 從高位回落，適當時會入市。

美股

買入美國醫療設備etf，對應人口老化。醫療設備唔會第一手接觸病人，承受少咗政治壓力，加價唔會有太大包袱，而且醫院等大型機構會傾向選擇有品牌的供應商，從而減少醫療事故的風險，比起醫藥股及保險股，增長空間更大。

債券

無動作。

優先股

買入MFA 的優先股，配置上已經買夠，除非有大調整，否則唔會加注。

其他 :

近期香港的情況令人心痛，示威者同警察的衝突，黑社會對途人的襲擊，各種各樣的傳聞，都令到香港變了味。加上矛盾不斷升級，每遇去到週未，心情都好沉重，害怕有人會犧牲。雖然這個blog主要談股票，但我先是香港人，希望大家有足夠的智慧和勇氣去解決問題。

下半年的方向

1. 會繼續加大債券的投入

市埸預期美國減息，令到美股同債券價格同時破頂。如果減息步伐不夠大或經濟表現唔好，美股同債券有可能隨時回調，但經濟換弱時，避險資金會湧到債市，限制債券價格下跌，中期來說，債券比股票值搏。

2. 買入其他避險資產
黃金、日元的走勢都突破咗阻力，買入少少，如果真是單邊市都有啲倉底。

3. 專注"順風"的公司
因為中國的城市化，對水資源、燃氣及垃圾處理的需求不停上升，短時間內都見唔到會放緩，會買入及持有相關公司。

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edited @ 4 July 2019

4 美國"順風"的公司
在美國"順風"的公司較多，如電子支付、雲計算、垃圾處理、物流等等，自己選股偏向低波幅的股票，會參考ishare 一系列的低波幅ETF，但美股現時剛剛破頂，只可少注買入。

5. 定存可能更吸引
債券近日不停升，10年期美債息已經跌穿2%，定存可能吸引