2017年5月30日 星期二

5月的投資組合

優先股/  比例
HSEA         - 5%
HSEB         - 10%
BCS-D        - 5%
C-N             - 1.5% 516日買入
GNW           -2.3% 511日買入

2017年5月28日 星期日

Altria Group - MO

行業分析
煙草行業早就證明咗會引致癌症,本人也没有吸煙習慣,身邊人也愈來愈少人吸煙,煙草業像是漸漸離我們而去,一般人都不會特別留意這個行業的股票,做就行業低水。

公司業績
每年純利 : Altria Group 近年的純利都慢慢向上,每年大約升5-10%

2011
2012
2013
2014
2015
2016
純利
3393
4183
4535
5070
5241
14,239 *
*2016 年有由 AB InBev/SABMiller 合併所帶來的收益,今年,集團的純利應該往下走,回到5千的水平

現在吸煙的人愈來愈少,每年賣煙的總數,Altria Group都會下降2-3%,為回應煙民下降,公司績極減低銷售成本,多年來都在一個固定水平

2011
2012
2013
2014
2015
2016
銷售成本
7,680
7,937
7,206
7,785
7,740
7,746

搶佔其他品牌的市佔率,以下為Altria Group其下的Marlboro 的市佔率

2011
2012
2013
2014
2015
2016
市佔率
42%
42.6%
43.7%
43.8
44.0%
44.0%

加價,在年報看不到這個數字,但其smokeable products每年的利純都上升,大約計到每年會加價約3-5%

開拓電子煙及烈酒副線,而及是SABMiller的股東。

派息,Altria Group同好多美國藍籌股一樣,多年都會增加派息(每年約上升5-8%),而且息率唔低。


2011
2012
2013
2014
2015
2016
派息
1.58
1.7
1.84
2.0
2.17
2.35
息率
6.7%
5.9%
5.4%
5.6%
4%
3.84%

股價,Altria Group近來表現唔錯,

2011
2012
2013
2014
2015
2016
股價*
23.51
28.4
33.68
35.22
53.1
61.1
每年1月的第1個交易日的收市價


總括而言,Altria的股息豐厚,顧客對他的產品的需求十分穩定,而且是SAB的股東,在煙草生意上開拓了新的道路。然而,煙草業務或為講求社會責任的投資者所摒棄,而且近年升幅之大,令其投資價值暫時稍降。

動力投資 vs 價值投資



價值投資 : 我們常常聽到的投資方法,我們用低於內在價格的價格買入股票,並等待價值回歸。近代幾位最偉大的投資者都是價值投資的支持者,如巴菲特、班傑明·葛拉漢。多年來,價值投資這方法的投資表演都十分出色。但價值回歸所需要的時間可長可短,有的可能幾個月,也有要幾年時間。在等待價值回歸期間,機會成本十分高昂。巴菲特今年都掃苦,話有太多現金,要考慮派息。

2017年5月19日 星期五

生活習慣

細心留意自己的生活習慣,會發覺自己無時無刻都會被大企業所包圍。

日常消費
自己喜歡小便宜,常常會研究不同的信用卡優惠。自從結婚後,所有信用卡積分都轉成了超市的禮劵,用於購買日常用品。上一年,銀行回饋2-3千禮劵給我。有咗禮劵之後,我真是去多咗超級市場買嘢,雖然明知超市內的價格偏貴,但都常常會因為禮劵而繼續去買嘢。

2017年5月10日 星期三

加息下的投資方向

美國S&P500
加息週期
表現最好的板塊
表現最差的板塊 (1)
1970-1974
(8.5% 加至12%)
無資料
1977-1981
(4.5% 加至17.5%)
能源/健康護理
原材料/非必需品/
科技
1986-1990
 (6.25% 加至8.25%)
能源/原材料/必需品/健康護理
金融/科技
1993-1995
(3% 加至6%)
科技
必需品/非必需品
2004-2007
(1% 加至5.25%)
能源/公用
金融/非必需品



確立投資方向

投資的方向十分重要。我在投資前,會先問一下自己身在什麼時空,這個時空有什麼重要的議題。

不同的年代會有不同的議題 :
2008 年,在美國發生了金融海嘯,從此,全球都進入了放水的大派對,不僅救活了美國的經濟,也引發了全球的資產價格上升,香港的房地產價格就是一個典型例子。

8-10月的投資組合