加息下的投資方向

美國S&P500

加息週期	表現最好的板塊	表現最差的板塊 (1)
1970-1974 (由8.5% 加至12%)	無資料
1977-1981 (由4.5% 加至17.5%)	能源/健康護理	原材料/非必需品/ 科技
1986-1990  (由6.25% 加至8.25%)	能源/原材料/必需品/健康護理	金融/科技
1993-1995 (由3% 加至6%)	科技	必需品/非必需品
2004-2007 (由1% 加至5.25%)	能源/公用	金融/非必需品

短評 :

Ø   每一次加息時，能源股都有好表現，可能是每一次加息都是想壓低通脹，而當時美國的通脹正是由原油價格上升所帶動，下表是加週期間的原油表現。

加息週期	原油表現 (2)
1970-1974 (由8.5% 加至12%)	1.21(1970) – 11(1974)
1977-1981 (由4.5% 加至17.5%)	12.5(1977)- 34(1981)
1986-1990  (由6.25% 加至8.25%)	13.5(1986) – 22.26(1990)
1993-1995 (由3% 加至6%)	16.33(1993) – 16.86 (1995)
2004-2007 (由1% 加至5.25%)	36.05(2004) – 69.04 (2007)

但今次加息唔是因為油價升，又會是咩呢?

Ø   傳統智慧，加息金融股升，似乎唔是好啱。

Ø   必需品股升多跌少，比較平穏，更投資者提供了豐厚的回報，好有悶音發大財的感覺。

Ø   上升年份最少的想不到是科技股。

美國長債

美國長債在加息期間，多數會下跌，除了2004-2007的這次。

加息週期	債價 (3)
1970-1974 (由8.5% 加至12%)	無資料
1977-1981 (由4.5% 加至17.5%)	76.79(1977)- 44.69(1981)
1986-1990  (由6.25% 加至8.25%)	80.47(1986) – 69.2(1990)
1993-1995 (由3% 加至6%)	85(1993) – 77.46 (1995)
2004-2007 (由1% 加至5.25%)	110(2004) – 110 (2007)

搞完一大輪，有幾點可以講下 :

• 傳統智慧，加息金融股升，似乎唔是好啱
• 必需品股比起科技股更股王
• 不要在加息在長債身上下重注。

  

Reference

1.          http://www.businessinsider.com/goldmanannual-sector-returns-vs-sp-500-2013-1

2.          https://www.statista.com/statistics/262858/change-in-opec-crude-oil-prices-since-1960/

3.          http://www.thedigeratilife.com/blog/index.php/2007/07/09/historical-financial-charts-are-you-invested-in-these-markets/