香港寬頻的估值

嘗試以股利折現模型去計算香港寬頻的估值*

過去5年的股利
2015 - 0.2
2016 - 0.4 - D1
2017 - 0.45 - D2
2018 - 0.56 - D3
2019 - 0.72 - D4

平均增長 = 20 %

自由現金流取自morning star

2020 = 0.79 = D5*
2021 = 0.87 = D6*

增長率設為10%，比起平均少

r = 折現率(discount rate) = 8% - （恒生指數過去20年平均每年的回報率，包括股息）
g2 = 3%

P0 = D1/(1+r) + D2/(1+r)^2 + D3/(1+r)^3 + D4/(1+r)^4 + D5/(1+r)^5 + [D6/(r-g2)]/(1+r)^5

P0 = 14.4

結論：香港寬頻現價14.16港元，較估值14.4港元低約2%。

*股利折現模型參考鐘記的股利折現模型
http://bennychungwai.blogspot.com/2016/01/blog-post_18.html